勤上光电：专注于LED照明的领先企业

公司是国内领先的半导体灯光产品和综合解决方案提供商，2008-2010年营业收入填充快速增长9.88%，净利润填充快速增长16.68%。目前公司创建了完备的LED灯光产品系列，还包括LED功能灯光、LED景观灯光、LED显示屏和LED特种灯光四个大的系列，市场占有率较高。

近三年公司在户外半导体灯光领域市场占有率分别为11.82%、19.42%和15.31%；景观亮化半导体灯光领域市场占有率分别为3.88%、2.16%、1.73%；室内半导体灯光领域市场占有率分别为24.47%、12.44%、17.54%。凭借技术与品牌实力、普遍的用户群体与市场资源，预计公司未来市场占有率将有较小的提高空间。　　顺利案例众多。

公司早已顺利实行了多达3000公里的公路路灯工程，产品和解决方案顺利中标多个技术难度大、质量及综合服务拒绝低的标志性项目，并在项目实行过程中获得用户的广泛赞誉，更进一步竖立了公司在行业中的领先地位。　　EMC模式未来将会沦为公司新的利润增长点。公司在2010年开始展开EMC销售模式，占到当年营业收入的0.42%。

目前早已与国内22家企业和个人创建了战略合作关系，订单多达1亿元。按照公司透露的计划，到2014年，EMC业务收入将占公司主营业务收益的30%左右。　　募投项目将不断扩大公司生产能力，稳固和提高公司品牌形象。本次公司筹措资金大约4.63亿元，投资于LED户外灯光与景观灯光项目、LED室内灯光项目、LED灯光研发设计中心项目和公司营运管理中心项目。

项目竣工后将年追加LED路灯99万套，LED隧道灯12万套，投光灯15万套，LED节能灯管220万盏，LED球泡110万盏，LED筒灯75万盏，吸顶灯25万盏。同时将在公司本部创建营运管理中心总部，并在沈阳、天津、济南、西安、南京、成都、武汉、南昌八个城市成立营销管理中心，稳固和提高公司在全国市场的品牌形象。　　我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.64元、0.94元、1.20元。融合公司的成长性和所属行业的平均水平，以公司2011年35-40倍PE计，对应合理估值区间在22.4-25.6元之间。

　　风险因素：公司有可能不存在市场竞争的风险和机构股东较多的风险。

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