德豪润达基本面趋势向好

公司已构成从外延到终端应用于的全产业链布局。在LED灯光领域与雷士、惠而浦、AEG的战略合作，堪称有效地关上了下游出海口。预计公司2013年LED业务收入将多达小家电，明后年LED占到比近80%。

公司芯片业务已步入盈利拐点。2012年芯片业务正处于投放期，造成单项业务亏损近3亿。而今年3月运营机台数已约30台以上，6月则将近50台。

辨别Q2芯片业务单月产值已多达6000万元并跨过盈亏平衡点，仍然拖垮整体业绩。近期行业供需提高也将大幅提高芯片业务盈利水平。

此外在代表行业发展方向的高压芯片和倒装芯片领域，德豪具备坚实储备并已转入量产阶段。这反映了团队对技术路线的洞察力，不利于占有行业制高点。

　　预测公司2013-2015年EPS为0.25、0.42、0.61元。公司虽然股价对应今年业绩估值不较低，但是正处于经营拐点，其基本面趋势向好，基于明后年低快速增长，给与目标价12.6元，相等于14年30倍PE，给与谨慎引荐-A评级。

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